概要：NetflixがWarner Bros.の主要事業を買収
2025年が終わる前に、ストリーミング業界に衝撃が走りました。すでに3億2,500万人以上の加入者を抱える世界最大のストリーミングプラットフォームであるNetflixが、Warner Bros.の映画・テレビスタジオ、HBO、HBO Max、およびその他資産の買収を発表しました。12月初旬に発表されたこの契約により、「ゲーム・オブ・スローンズ」、「ハリー・ポッター」、「DCコミックス」といった伝説的なフランチャイズの数々がNetflix傘下に統合されます。
このメガディールは、その規模の歴史的意義だけでなく、ハリウッドのあり方を根本から変える可能性を秘めていると業界観察者を驚かせています。本記事では、Netflix-WBD（Warner Bros. Discovery）間の取引の経緯、現状、そして今後の見通しについて解説します。
買収に至る経緯と激しい争奪戦
この動きは、2025年10月にWarner Bros. Discovery（WBD）が、複数の大手企業からの打診を受け、潜在的な売却の可能性を探っていることを明らかにしたことに端を発します。WBDは長年、多額の負債、ケーブルテレビ視聴者の減少、ストリーミングプラットフォーム間の激しい競争に苦しんでいました。これらの財政的圧力により、同社はエンターテイメント資産を競合他社に売却するという、抜本的な戦略変更を検討せざるを得なくなりました。
買い手候補による入札プロセスはすぐに激化し、ParamountとComcastが有力な競争相手として浮上。当初はParamountが最有力視されていました。しかし最終的にWBDの取締役会は、Netflixのオファーが最も魅力的であると判断しました。Paramountが会社全体を1,080億ドルで買収する意向だったのに対し、Netflixのオファーは映画、テレビ、ストリーミング資産に特化していました。さらにNetflixは最近、WBD株1株あたり27.75ドルの全額現金オファーに合意を修正し、総額約827億ドルの取引が進行することとなりました。
Paramountは、Netflixが優先交渉者として浮上した後も、WBD資産の買収を数ヶ月にわたり執拗に試みましたが、その提案は繰り返し取締役会によって却下されました。取締役会は、Paramountの巨額の負債（870億ドル）と、それによって生じる合併後のリスクを懸念したためです。Paramountは2026年1月にはNetflixの取引に関する追加情報を求める訴訟を起こし、2月には、取引が2026年12月31日までに成立しなかった場合、WBDの株主に対して四半期ごとに1株あたり0.25ドルの「ティッキングフィー」を提供することや、Netflixが撤退した場合に28億ドルの解約金を支払うことを表明するなど、自社提案の魅力を高めようとしました。同社は依然として、自社のオファーがはるかに優れていると主張しています。
規制当局の厳しい監視と業界の懸念
この買収は、その前例のない規模と市場への影響から、規制当局による厳格な審査の対象となっており、取引完了への大きな障害となっています。今週初めには、Netflixの共同CEOであるテッド・サランドス氏が、この取引について米上院委員会で証言する予定であることが報じられました。これは、議員がこの懸念をいかに真剣に受け止めているかを示す動きです。
2025年11月、エリザベス・ウォーレン、バーニー・サンダース、リチャード・ブルーメンソール各上院議員は、司法省独占禁止局に対し、このような大規模な合併が消費者と業界全体に深刻な影響を与える可能性があると懸念を表明しました。議員たちは、この合併が新しいメディア巨大企業に過剰な市場支配力を与え、消費者への価格引き上げや競争の阻害を可能にする可能性があると主張しています。もし規制当局が買収を阻止した場合、Netflixは58億ドルの解約金を支払う義務を負うことになります。
エンターテイメント業界からの反応は、概ね否定的です。全米脚本家組合（WGA）は、独占禁止法違反を理由に合併阻止を要求する最も声高な批判者の一つとなっています。さらに、業界関係者の間では、買収によってインディペンデントクリエイターや多様な声が埋もれてしまい、結果的に物語の多様性が失われることへの懸念が広がっています。雇用の喪失や賃金低下の可能性についても、広範な懸念が示されています。
クリエイターや劇場にとっては、公開期間に関する不確実性が残っています。サランドス氏は、Warner Bros.を通じて劇場公開が予定されているすべての映画は予定通り公開されると述べていますが、同時に、時間が経つにつれて公開期間が短縮され、映画がこれまでよりも早くストリーミングプラットフォームに登場する可能性も示唆しています。
加入者への影響と今後の見通し
では、NetflixまたはHBO Maxの加入者にとって、これは何を意味するのでしょうか？
Netflix幹部は、HBOの事業は短期的にはほぼ変更されないと視聴者に保証しています。この段階では、バンドルやアプリ統合に関する具体的な発表は時期尚早であるとしています。料金についても、サランドス氏は規制当局の承認期間中に直ちに変更はないと述べています。しかし、Netflixは歴史的に定期的にサブスクリプション料金を値上げしてきたため、買収完了後には価格上昇の可能性があります。
Netflix-WBD間の取引はまだ最終決定していません。WBD株主による投票は4月頃に行われる見込みで、その投票から12〜18ヶ月後に取引が完了すると予想されています。ただし、規制当局の承認はまだ保留中であり、その審査が最終的な結果を左右する可能性があります。今後の動向に注目です。
元記事: https://techcrunch.com/2026/02/10/what-to-know-about-netflixs-landmark-acquisition-of-warner-bros/